此前，黄金一路开挂突破2000美元/盎司大关创历史新高，等了十多年大妈们终于解套。然鹅看到行情这么好，也有小伙伴忍不住冲进场，这不有人8月10日买入做多，8月11日直接吃了一个暴跌。

虽然大涨之后又深跌，但今年以来黄金整体表现还是相当不错。伦敦金年内涨26.25%，同期上证综指、中证全债的涨幅仅8.82%和2.11%，这一对比就知道黄金多香。另外，黄金的大兄弟白银也给力，伦敦银年内大涨43.07%，把其他品种狠狠甩在后面！

现在还能上车金银么？

短期来看，本周的回调后，金银的多头结利压力一次性释放完毕，但围绕着疫苗消息、财政刺激谈判进展、美元美债的波动因素，黄金短期走势仍会继续下调。

长期来看，由于通胀上升、实际利率为负以及美国可能实行收益率曲线控制，金银上涨价格并未走到尽头，一旦当前的调整结束，金银大概率将会再次展开上涨！

所以，短期多头投资者先观望一阵，等金银价格得到调整后再进场，短期修正将给我们提供上车的二次机会！

再说白银，随着经济逐步走出底部走向复苏，银价未来的表现会持续好于黄金，金银比值继续下降！目前白银仍面临相对有利宏观环境。此时低利率甚至零利率环境支撑贵金属价格，另一方面美元中长期贬值压力较大，参考历史经验美元大的贬值周期都对应贵金属牛市！

总结上半年我说的话，整个市场走势的逻辑就是国家政治经济的博弈。不管中美对抗还是美欧的对抗，包括中国周边国家的摩擦，中东局势的不稳定；美联储极度宽松的政策，美国政府撒钱式的财政政策，都影响了美元的信用。这些国家政治经济的博弈，奠定了整个黄金价格上涨的根本性动力！

第二个就是宽松的货币政策极力地压低了利率。利率降低了，对于黄金来说它的机会成本降低了，持有黄金的收益相对高。全球投资者在考虑相对收益的情况下，会增加对黄金的配置。所以宽松的货币政策是刺激金价持续强势的一个比较直接的因素！

最后是衰退预期。黄金有避险作用。我们看到全球新冠确诊到现在已经超过了一千九百万人，死亡人数也已经超过了七十万。而且海外新冠肺炎疫情从现在的情况来看，就是向着集体免疫的方向去走。因为他们国家没有像中国这样一个强有力的中央政府能够主导疫情的走势。国家要考虑经济稳定，所以基本上是处于一种半放弃治疗的一个状况，只有等到疫苗出来可能才会有根本性的变化。因此疫苗全球化量产对于未来的金价走势其实是非常关键的一个因素！

为什么我说黄金价格依然坚挺，因为美元实际利率的走低已经接近-1%的水平。也就是说，现在美国十年期国债收益率大概在4%，0.4到0.5这样一个水平。

但是美国依然还有通胀，通胀给了他1.5%的水平。所以这个时候其实你持有美国国债是亏钱的，每年要损失掉1%的收益。既然持有国债收益率都是负的了，那么对于我持有黄金来说收益率就是正。所以随着美国实际利率的下行，我看到是黄金价格是大幅度的一个上涨，这也是实际利率带来的变化！

还有一点要提醒各位，白银的投资弹性比金大，涨得时候比黄金涨得好，回调时候也会更凶！下一次观点我将从资金流动的角度上，分析下周黄金短线上的交易机会！