伦敦现货金本周走出年内高点后有所回撤，全周微跌0.38%，报1734.3美元/盎司。本周金价主要呈高位震荡态势，中短期技术指标的高位是制约当前金价拓展上升空间的主要因素。

卫安危机将全球经济带入衰退，而美欧日等将危机的货币化令国际货币体系走向信用衰落，在经济衰退与货币超发的大背景下，全球黄金ETF的增长与未来央行的货币增信将烙平黄金的供需关系，而在国际市场劣币驱逐良币的今天，黄金的“良币”角色也将更加突出，因此黄金虽有局部震荡，但无碍中长期坚挺。

一、迷雾中的美国

美国船长正用任性引领着美利坚这艘大船驶入迷雾，那里有卫安危机，那里有经济浅滩，那里有美联储的失序，那里有华尔街的冒险主义，那里有贸易壁垒，那里有驴象之争，那里有民粹的反智，那里有美国优先的疯狂，那里有单边主义的漩涡……驶入迷雾中的美国是这个世界上最大的风险敞口，于是黄金站起来，走向风险的对面，充当了信用的灯塔。

二、美国经济深度潜水

美国至5月16日当周初请失业金人数为243.8万人，自3月底以来，总失业人数升至3860万人。根据美国国家经济研究局5月19日发布的一项研究显示，在卫安危机期间，已经有超过10万家美国企业永久关闭，这意味着数百万的工作机会永不再来。

美5月Markit制造业PMI初值为39.8；Markit服务业PMI初值为36.9；Markit综合PMI初值为36.4。皆为严重衰退数据。

美国4月商业地产销售骤降71%至110亿美元，创2010年4月以来新低。其中，酒店类地产跌幅达98%；办公及工业用地地产交易额降60%。美国4月零售销售数据下降了16.4％，为历史最差水平。

美国国会预算办公室预计，美国2020年GDP下滑5.6%。由于美国经济持续恶化，美国的超级纾困规模在不断增长，目前美联储资产负债表总规模超过7万亿美元，而美国国债总规模已经突破25.3万亿美元。

深度潜水的美国经济数据，令美国当前只有饮鸩止渴，预计6月美国会再次出台新纾困政策，而今的美国除了不断印钞之外几乎找不到任何解决经济困局的办法，而印钞又令美债急速扩张，货币与债务的双轮驱动使美国信用不断下降，黄金也就只能在高位站岗。